Экономические игры: Что Олимпиада даст рублю и экономике?

Российский рубль продолжает падать. Официальный курс евро на 19 февраля 2014 года достиг очередного исторического максимума, за европейскую валюту дают 48,3 рубля. Рубль также упал до нового исторического минимума к бивалютной корзине.

Динамика курсов доллара и евро в 2014 году

Олимпийские игры в Сочи, которые уже пересекли экватор, не помогли пойти рублю на поправку. Директор филиала БКС Премьер в Перми Наталья Кондрашова этому не удивляется, ведь «олимпийский фактор», по ее мнению, для финансовых рынков никогда не был ключевым. Специально для Properm.ru финансист дает ответ на вопрос: «Почему?»

Настроения инвесторов главным образом определяются динамикой внешних и внутренних макроэкономических показателей, геополитической ситуацией в мире, мировыми ценами на сырье, политикой финансовых регуляторов. Поэтому вопреки распространенному мнению, проведение Олимпиады не окажет значимой поддержки рублю. Во-первых, по основным моментам — телевизионным трансляциям, отелям, авиабилетам и так далее — оплаты уже давно проведены. Во-вторых, потенциальный денежный поток от туристов может быть сопоставим с размерами одной-двух интервенций Центробанка. Но даже с учетом этого такой объем средств, распределенный в течение месяца, а не вброшенный на рынок одномоментно, не способен повлиять на динамику курса рубля.

К концу февраля рубль может отыграть часть потерь, откорректировавшись ориентировочно до 34,5 по доллару и до 47 по евро. Во многом это будет технический отскок. О более серьезном укреплении рубля можно будет говорить только при условиях улучшения внешнего фона, роста аппетита у инвесторов к рисковым активам и продолжения корректирующих мер со стороны ЦБ.

В марте, после Олимпиады, не исключен новый всплеск волатильности на валютном рынке, однако, ни технических, ни фундаментальных факторов в пользу снижения курса рубля ниже текущих значений мы пока не видим. Усиление рубля возможно во втором полугодии на фоне вероятного восстановления в российской экономике. Средний курс доллара на 2014 год ожидается на уровне 33,25 рублей.

В то же время олимпиада может оказать положительный эффект на российскую экономику. Об этом говорится и в последнем докладе Центробанка. «ЦБ ждет, что в этом году ВВП вырастет на 1,5–1,8%. Вклад Олимпиады ЦБ оценил до 0,3 процентных пунктов, — сообщает газета «Ведомости». По словам Натальи Кондрашовой, каждый олимпийский объект окупится по-разному.

То, что сделано в Сочи за время подготовки к Олимпиаде — это грандиозный по международным меркам и крупнейший в истории современной России инфраструктурный и имиджевый проект. Если говорить об экономической отдаче, то на все созданные объекты нужно смотреть отдельно. Какие-то из них, например, гостиницы, окупятся довольно быстро, а затраты на транспортные коммуникации — это, по большому счету, вклад в будущее города.

Важно, что значительная часть новой инфраструктуры будет производить опосредованный экономический эффект. Повысится мобильность населения, городская среда станет более комфортной. Увеличение туристического потока при грамотном развитии спортивных и туристических объектов города после 2014 года стимулирует развитие малого бизнеса, будет способствовать созданию условий для притока новых инвестиций в город и южный регион России в целом. После Олимпиады город сможет принимать статусные соревнования по зимним видам спорта — чемпионатов России, Европы и мира.

Инвесторы будут оценивать, насколько успешно проводит Россия Олимпийские игры. Высокий уровень их организации позволит представить Россию в глазах многих западных инвесторов в качественно новом имидже.