Российские власти скрывают истинные причины обвала фондового рынка

Вчера, 17 сентября, в связи с получением предписания Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) торги акциями на российских фондовых площадках были приостановлены с 12.10 мск. до особого распоряжения Федеральной службы по финансовым рынкам России. Торги на ФОРТС также приостановлены. По мнению экспертов, вмешательство ФСФР в тотальные распродажи на биржах могут привести к резкому росту ставок по кредитам и продолжению оттока денежных средств с отечественного финансового рынка. При этом участники рынка считают, что российские власти скрывают истинные причины обвального падения фондового рынка.

Напомним, что накануне на отечественном рынке акций наблюдалась тотальная распродажа на фоне внешнего негатива и панических настроений игроков. В результате индекс ММВБ рухнул более чем на 17 % и закрылся на отметке 881,17 пункта, а индекс РТС упал на 11,47 % – до 1131,12 пункта. При этом торги на ММВБ во вторник остановили в 16.42 мск. ровно на 1 час, хотя за всю историю российского фондового рынка такое случалось всего несколько раз. Аналитики сравнивают вчерашнее паническое падение рынка с ситуацией, которая была в 1998 году.

Как отмечают аналитики ИК «Баррель», вчера на российском рынке случился «настоящий геноцид «быков». «На крайне негативном внешнем фоне акции открылись с «гэпом» вниз, и началась заключительная «медвежья» ария оперы «Война и мир». Котировки летели все ниже и ниже практически без отскоков, – уточняют эксперты. – Но сегодня с утра внешний фон благоприятствовал российским «быкам».

Однако в среду, 17 сентября, обвальное снижение рынка продолжилось и к 12.03 мск снижение индекса РТС вновь составило более шести процентов. В дальнейшем в ситуацию вмешалась Федеральная служба по финансовым рынкам, которая разослала отечественным биржам предписание и потребовала приостановить торги. В результате в 12.10 мск. торги на всех рынках РТС и ММВБ были приостановлены до особого распоряжения ФСФР. Как заявил директор департамента фондового рынка ФБ ММВБ Михаил Темниченко, пока неизвестно, когда торги возобновятся.

Как уточняет ведущий специалист фондового департамента ООО ФА «Милком-Инвест» Виталий Шурупов, во вторник, 16 сентября, индекс ММВБ обновил локальный минимум с декабря 2005 года, потеряв более 50 % с мая этого года. При этом индекс ММВБ установил рекорд по абсолютному снижению за все время своего существования, с сентября 1997 года (-186 пунктов). Индекс РТС потерял 144 пункта, также обновив прежние рекорды падения. По мнению эксперта, это последствия банкротства четвертого по величине инвестиционного банка США Lehman Brothers. «Наши банки решили «поддержать тему». «КИТ Финанс», один из крупнейших российских инвестиционных банков, не исполнил обязательства перед контрагентами на несколько миллиардов рублей. Инвесторы бросились обращать бумаги в наличность на новой волне страхов наступления в США рецессии. При этом поддержка российскому рынку практически отсутствовала, – отметил в комментарии Виталий Шурупов. – Сегодня ситуация еще более ухудшилась, несмотря на рост индексов США. Банкам на этой неделе пришлось особенно тяжко: Сбербанк на текущей неделе упал с 2,65 до 1,24 долларов, а акции ВТБ к 12:00 мск. понизились до 2,72 коп. (в 2 раза дешевле собственного капитала), после чего торговлю на ММВБ и РТС вновь остановили, в связи с очередным обвалом индексов ММВБ и РТС».

По мнению аналитиков ИК «Финам», вероятно ФСФР сочла, что сами по себе панические продажи на рынке не остановятся, и на рынке может образоваться «эффект цепной реакции, когда инвесткомпании будут вынуждены продавать активы для восполнения проблем с ликвидностью, а дешевеющие активы будут порождать новые сложности для них с перекредитованием».

В свою очередь старший аналитик ИК «Баррель» Анна Анненкова также считает, что основная причина остановки торгов на биржах – кризис ликвидности. «После вчерашнего обвала ЦБ пытался «разрулить» ситуацию, выделив дополнительную ликвидность. Но денег дали не всем. При этом с утра на рынке была довольно благоприятная ситуация – неплохое закрытие показали американские площадки, отскоки на сырьевых рынках. Затем игроки начали больше обращать внимание на американские фьючерсы, но те рисовали непристойные картины. В результате покупатели решили не рисковать. Вакуумом тут же воспользовались спекулянты, породив новые продажи, они успешно продавили рынок на новые минимумы. Ликвидность не спасла, тем более она использовалась не по назначению. Поэтому в дело вмешалась ФСФР, – уточняет Анна Анненкова. – Видимо, госорганы не заинтересованы в ситуации, когда рынок начинает терять игроков, ведь завтра утром средние и мелкие компании могут попросту не проснуться. Наверное, ФСФР попытается взять ситуацию в свои руки. Так что «разруливание» будет происходить на самом высоком уровне».

При этом старший финансовый советник ИК «Брокеркредитсервис» Евгений Тупикин уверен, что вмешательство государства оправдано, так как рынок в последние дни понес серьезные потери, хотя реакция властей была несколько запоздалой. «Надо было вмешаться еще в конце августа – начале сентября, но этого не произошло, и сейчас операторы несут серьезные потери, – подчеркнул Евгений Тупикин в комментарии. – Хотя если систему «зачистить» и наполнить ликвидностью, ситуация может стабилизироваться, но скорого восстановления рынка мы не ждем».

Эксперты затрудняются прогнозировать дальнейшее развитие ситуации. «Предсказать когда возобновятся торги пока не возможно. По-видимому тогда, когда в России по мнению ФСФР, принципиально улучшится ситуация с ликвидностью, – предположил Виталий Шурупов. – Если это продлится долго, то такое решение ФСФР еще более усилит кризис ликвидности, поскольку теперь и с фондового рынка невозможно вывести деньги, продав бумаги». Как следствие, по мнению финансовых аналитиков, ставки МБК возрастут, а ставки по кредитам просто взлетят. «Единственное что радует, что ставки по депозитам тоже вырастут, но деньги в банки понесут уже с опаской», – подчеркнул в комментарии Виталий Шурупов. В свою очередь старший финансовый советник БКС Евгений Тупикин считает, что все прошлые прогнозы по российским индексам на конец года можно «скомкать и выкинуть», поскольку ни о каких 2000 пунктов по индексу РТС речь уже не идет. «По нашим прогнозам, какая-то определенность в том, куда пойдет рынок в среднесрочном периоде, появится не ранее чем через 3–4 месяца, то есть к концу текущего года, – отметил эксперт. – В лучшем случае рынок может восстановиться до 1500 – 1600 пунктов по индексу РТС». На этом фоне, пока торги акциями и фьючерсами на российских биржах приостановлены, ценные бумаги наших компаний в виде ADR и GDR продолжают торговаться в Лондоне с существенной премией, прибавляя до 10 процентов: ЛУКойл сегодня стоит дороже на 5,31 %, Норникель вырос на 5,21 %, а Газпром прибавил 6,87 %.

Между тем, финансовые аналитики выступают против государственной поддержки российского фондового рынка, поскольку уверены, что «это несет очень серьезные коррупционные риски». «Во-первых, это несет очень серьезные коррупционные риски, а, во-вторых, абсолютно непонятен экономический смысл этих действий. Значение индекса РТС абсолютно не влияет на макроэкономические параметры», – подчеркнул в ходе конференции директор аналитического департамента «Банка Москвы» Кирилл Тремасов. По его мнению, в сегодняшней ситуации сами компании должны рассмотреть возможность выкупа собственных акций. «Вообще, любой грамотный CEO всегда должен рассматривать различные варианты размещения свободных денежных средств. Основные альтернативы – это выплата дивидендов, инвестирование средств в новые проекты, поглощения конкурентов или выкуп собственных акций, – отметил эксперт. – Сейчас та ситуация, когда покупка собственных акций для очень широкого круга компаний может рассматриваться как одна из наиболее привлекательных инвестиционных возможностей. Я полагаю, что некоторые компании, не обремененные большими долгами, могут сейчас воспользоваться этим шансом, и это будет отвечать интересам акционеров». С ним согласен и директор фонда «Центр развития фондового рынка» Юрий Данилов, который уверен, что именно сами компании должны были озаботиться проблемой динамики курсов своих акций, а Резервный фонд «откупоривать» ни в коем случае нельзя.

Более того, эксперты считают, что «упорное нежелание российских властей назвать истинные причины нынешнего обвального падения отечественных акций только ухудшает ситуацию, а официально называемые причины – финансовые проблемы в США – не выдерживает никакой критики на фоне движения котировок западных рынков. Как отметил директор Уральского филиала НАУФОР Радик Ахметшин, если раньше российский фондовый рынок реагировал на все заявления руководства страны, то в последнее время этого не происходит. «При этом на негативные новости с зарубежных рынков мы продолжаем реагировать, а на позитивные – нет. Это говорит о том, что в стране существует внутренний кризис, – подчеркнул в комментарии Радик Ахметшин. – Ситуация осложняется еще и тем, что ряд российских компаний подумывают о том, чтобы вообще уйти с российского фондового рынка». Вместе с тем, эксперты отмечают, что в данной ситуации вмешательство государства – это единственно правильное решение, хотя насколько оно оправдано, можно будет судить позднее, по результатам.

По некоторой информации, ближе к 17.00 мск. ожидается выступление официальных лиц, после чего торги на биржах на российских биржах могут возобновиться уже сегодня вечером или, что, скорее всего, завтра утром. «Мы видим, что государственные регуляторы делают все возможное для нормализации ситуации на финансовых рынках. Понятно, что вмешательство властей в ситуацию на рынке в виде приостановления торгов – мера крайняя, но вынужденная, – подчеркивает старший финансовый советник БКС Евгений Тупикин. – Видимо регуляторы решили взять паузу, прежде чем объявить о дополнительных мерах по стабилизации положения. Говорить о возможной эффективности этих мер преждевременно».