Аналитики ИК «Витус»: 2013 год ознаменовался бегством глобальных инвесторов из золота

На фоне улучшения ситуации в экономике США и отсутствия каких-либо признаков инфляционного давления в крупнейших мировых экономиках за 9 месяцев 2013 года из обеспеченных золотом активов ETF и других фондов было выведено 697 тонн золота. Это связано главным образом с тем, что инвесторы начинают искать новые более доходные активы для вложений.

Столь масштабное бегство из финансовых фондов было несколько компенсировано ростом спроса на монеты, слитки и ювелирные изделия. Если сравнивать 9 месяцев 2013 года с аналогичным периодом 2012 года, то спрос на монеты и слитки вырос на 36,2% или 332,9 тонн, а на ювелирные изделия увеличение спроса составило 271,8 тонны (+19,8%). В совокупности спрос увеличился более чем на 600 тонн.

Важное изменение в структуре спроса на золото последних лет связано с позицией центральных банков. Если раньше центральные банки выступали чистыми продавцами золота, то с 2010 года они выступают покупателями золота. За 9 месяцев 2013 года покупки золота со стороны центробанков составили 296,9 тонн.

Кроме того, стоит отметить падение спроса со стороны ювелирной промышленности в 3 квартале 2013 года по сравнению с предыдущим кварталом. В частности за период с июля по сентябрь 2013 года спрос на ювелирные изделия составил 486,7 тонн, снизившись почти на 20% по сравнению со 2 кварталом 2013 года. Данное снижение было вызвано падением спроса со стороны индийских ювелиров, которые были вынуждены сократить выпуск продукции, поскольку власти страны, обеспокоенные растущим дефицитом текущих операций, были вынуждены пойти на ряд мер по ограничению импорта золота в страну.

Аналитики ИК «Витус» придерживаются сценария, согласно которому в 2014 году цены на золото будут колебаться в диапазоне 1200–1350 долл. Не в пользу золота будут играть следующие факторы: сокращение программы количественного смягчения в США, снижение инвестиционного спроса, а также спроса на золото со стороны центробанков. Поддержку рынку золота может оказать закрытие низкорентабельных производств золота, а также смена вектора инфляционных ожиданий в Европе и США.